Disusun oleh: Mila Nadia dan Tyas Isnawati Dewi
“The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of
nothing.” —Philip Arthur Fisher
Begitulah sebuah kutipan dari seorang pakar saham asal Amerika, Philip Fisher, terkait dengan
pelaksanaan transaksi jual beli kepemilikan saham. Dalam filosofi tersebut dapat diartikan bahwa
mayoritas dari para pelaku pasar seringkali menyamakan transaksi seperti dalam permainan judi.
Hanya terdapat dua kemungkinan, berhasil mendapatkan jackpot atau jatuh terpuruk karena
memilih saham dengan kualitas buruk.
Apabila kita cermati bersama kutipan tersebut nyatanya relevan dengan kondisi salah satu Badan
Usaha Milik Negara (BUMN), yaitu PT Asuransi Jiwasraya (Persero). Pasalnya, berita terkait
bengkaknya keuangan perusahaan asuransi tertua di Indonesia itu kian semakin banyak
diperbincangkan oleh berbagai media. Berbagai asumsi bermunculan serta segala bentuk kegiatan
perusahaan tersebut tengah menjadi sorotan. Mengapa demikian? Menurut Kantor Akuntan Publik
(KAP) dalam konferensi pers IAPI pada bulan Januari lalu disebutkan bahwa terdapat kejanggalan
dalam pelaporan keuangan PT Asuransi Jiwasraya (Persero) dengan angka yang mencengangkan.
Dalam dunia akuntansi, investasi adalah kegiatan penanaman modal yang saat ini dimiliki guna
mendapatkan keuntungan (imbal hasil) di masa mendatang. Keuntungan yang dimaksud dapat
berupa pengembalian (return). Home dan Wachoviz (1998:26) dalam bukunya yang berjudul
Fundamental of Financial Management menjelaskan bahwa retur saham merupakan bentuk
manfaat dari dividen tunai yang telah dibayarkan di awal tahun bersamaan dengan capital gain
yang direalisasikan di akhir tahun. Pada praktiknya, perusahaan selalu dihadapkan dengan
berbagai risiko mulai dari Capital Loss, Opportunity Loss, hingga perusahaan yang dilikuidasi—
likuidasi yang dibagikan bernilai lebih rendah daripada harga belinya—dan menyebabkan
kerugian (Widoatmodjo; 2006). Selain itu, terdapat banyak prinsip yang harus diperhatikan secara
komprehensif. Hal ini lantas memunculkan suatu pertanyaan mendasar dalam benak kita.
Mengapa bisa salah satu BUMN sekaligus perusahaan asuransi jiwa tertua di Indonesia memiliki
kualitas investasi diluar ekspektasi?
Melihat Sejarah dari Linimasa Kinerja PT Jiwasraya
Kasus yang saat ini menyeret nama PT Jiwasraya dinilai sebagai sebuah fenomena gunung es.
Puncak dari permasalahan tersebut mencuat setelah munculnya kabar gagalnya Jiwasraya dalam
membayar polis asuransi. Apabila dilihat dari rekam jejaknya, bisa jadi kegagalan ini disebabkan
oleh beberapa hal. Pertama, penyebab utamanya adalah kesalahan dalam pegelolaan investasi yang
ada di dalam perusahaan. Pasalnya, diketahui bahwa ternyata Jiwasraya sudah mengalami